无烟煤供需的平衡在本周被打破。

　　山西省政府已经宣布召开全省安全生产紧急电视电话会议，通报近期发生的安全生产事故，责令阳泉煤业集团、潞安天脊煤化工集团停产整顿，要求山西省内开展第二个百日安全生产活动。

　　阳煤集团全面停产整顿以及山西省内将开展第二个百日安全生产活动对煤炭供需短期格局产生重要影响：阳煤集团是国内重要的无烟煤供应企业，他的阶段性停产将会动摇本处于平衡的无烟煤市场的供需。若阳煤停产时间超过一个月，无烟煤价格有望突破性上涨。

　　近二成无烟煤产能停摆

　　阳泉集团的停产整顿对煤炭市场的影响主要体现在无烟煤等稀缺煤种上。

　　我国无烟煤产区主要有晋城、宁夏、焦作、阳泉矿区，其中阳煤集团所在的阳泉矿区和晋城矿区两大矿区无烟煤储量占山西省无烟煤储量的65%，占全国无烟煤储量的26%。

　　事故发生后，阳煤集团全面停产整顿，无烟煤原本供需均衡的格局将被打破，近几年无烟煤供需格局一直都比较平稳，全国无烟煤年产量接近5亿吨，阳泉集团无烟煤年产量接近6000多万吨，占全国年产量的12%，其停产整顿将打破平衡导致无烟煤供给偏紧的局面。

　　近期无烟煤下游需求步入旺季，尿素等化肥产品大幅上升， 一旦未来停产周期超过市场预期，无烟煤价格将登上新的台阶。供给量的大幅减少，需求量却有逐步增加之势，其他无烟煤上市公司将受益。

　　停产时间决定煤价涨幅

　　过去的案例显示由于停产导致的供给收缩直接影响煤炭价格走势。

　　历史上山西金海洋元宝湾煤矿事故曾波及中煤集团旗下在山西的5个井工矿都进行1-2个月的停产检查，停产的5个井工矿年产量大约占到了中煤能源当年产量的40%，约为5000多万吨，随后动力煤价格明显走高。

　　而为了确保今年经济环境平稳，各方都在积极努力营建安全生产的秩序。因此在今年3月之前，煤炭供给偏紧仍将是主基调。从目前来看，在四大煤种中（动力、焦煤、无烟煤、喷吹煤），无烟煤供给形势最为严峻。按一年52周测算，阳泉集团平均每周生产120万吨无烟煤，占无烟煤全年需求的0.2%；即使阳泉集团停产时间不长，但为了保证安全生产，其复工后也难以达到正常生产水平。我们认为近期随着冬储行情的逐步启动，对于无烟煤的需求会显示抬升，阳煤的停产期限的长短会明显影响到无烟煤的涨幅。