今年年初以来，受地缘政治事件爆发、新冠肺炎疫情持续、低碳转型推进、极端天气频发等因素叠加影响，国际天然气价格持续高位波动，能源市场急剧震荡。区域性市场引发全球性市场连锁反应，世界LNG贸易格局也正在加速重塑……

2021需求强劲反弹 价格创纪录上涨

全球天然气需求增长5.3% 三大天然气市场价格创2014年以来新高

2021年全球天然气需求增长5.3%，高于2019年疫情前水平，首次超过4万亿立方米，在全球一次能源消费中占比仍保持在24%。全球天然气贸易增长9%左右，增量超过800亿立方米。液化天然气（LNG）供应量达到5160亿立方米，增长5.6%。全球LNG需求大幅增长的主要因素包括中国经济强劲复苏、韩国发电用天然气需求上升、欧洲管道天然气供应低于预期以及巴西水电供应减少等。亚洲仍然是LNG的主要需求中心，涨幅达7.1%。中国超过日本成为全球最大的LNG进口国，占全球LNG需求增量的60%，年增长率达到15%。

2021年，全球大宗商品及关键矿产价格大幅上涨。其中，天然气是涨势最猛的品种之一，欧洲气价上涨逾4倍，屡创气价新纪录，欧洲基准荷兰TTF天然气期货价格平均达到16美元/百万英热单位；亚洲液化天然气现货市场价格上涨3倍，日韩标杆指数JKM平均达到18.6美元/百万英热单位；美国Henry Hub天然气期货价格近乎翻番，达到平均3.8美元/百万英热单位，均为2014年以来的最高水平。

2022价格高位波动 LNG贸易持续升温

欧洲大量进口LNG弥补管道气不足 近期供应紧张形势或将难以缓解

尽管年初曾预计今年全球天然气需求将适度增长，但随着部分地区地缘冲突的发生，能源市场发生剧变，使自2021年下半年以来持续收紧的天然气供应进一步趋紧，为天然气市场前景带来更多不确定性。全球天然气需求增速显著放缓，今年1—6月天然气消费量约为2.04万亿立方米，同比下降3%。两大天然气贸易中心（欧洲和亚洲）需求走低，上半年欧洲天然气消费量同比下降11%，亚洲天然气消费量同比下降1%；新兴消费市场中东和非洲同比下降24%；中南美洲同比下降4.1%；天然气生产中心中亚和北美地区天然气需求分别上升12%和4.8%。

地缘冲突导致2022年欧洲管道气进口骤减。2022年，俄罗斯向欧洲输送的管道天然气已降至历史新低。上半年，俄罗斯天然气占欧盟27+1（欧盟和英国）天然气进口总量不足20%，而2021年同期该比例为40%。近日，北溪天然气管道发生的泄漏事件又让本已缺气的欧洲“雪上加霜”。

欧洲面对管道气进口大幅下降且随时可能的“断气”风险，加大加快LNG现货采购以弥补天然气需求缺口。今年1—6月，欧洲LNG进口量同比增幅超50%，持续推升欧洲天然气价格。上半年TTF现货均价31.6美元/百万英热单位，是去年上半年均价的3倍。6月美国自由港LNG出口终端发生火灾并停运，将TTF价格进一步推高至38美元/百万英热单位（相当于220美元/桶油当量）。东北亚天然气现货市场与欧洲市场价格同频震荡，以略低于欧洲市场的价格运行。与此同时，随着美国国内消费和出口的增长，美国Henry Hub现货价格几乎每个月都在上涨。

预计近期天然气市场供应紧张形势将难以缓解。2022年1—6月，全球LNG出口受美国推动同比增长5%，美国全年LNG供应增量将达到120亿立方米。从全球LNG供应来看，北美LNG供应持续增加，但大部分传统LNG出口国产量出现下滑，新增LNG供应能力有限，将造成全球LNG市场供应紧张局面持续。俄罗斯虽有富余供应能力，但受管道输气和LNG设施等能力限制，亚太市场很难完全消化俄罗斯的富余天然气，这将导致俄罗斯天然气供应大幅减少；中南美洲LNG出口国则受投资不足、产能限制等因素影响，出口量呈下降趋势；非洲和亚太地区LNG供应也小幅下降。全球天然气供需失衡或将加剧。

预计短期内天然气价格将继续上行，但存在出现大幅波动的可能。俄罗斯对欧洲管道气持续减量，加之近日北溪天然气管道发生泄漏，导致市场短期悲观情绪与供应紧张的冲击可能会支撑气价波动上升。欧洲为应对天然气短缺，在供应侧加强采购LNG，在需求侧倡导节能和增加煤炭利用，并准备强制削减成员国天然气消费量以保障冬季供暖。但削减工业部门天然气消费量的代价是经济进一步下行，在经济下行与强制降需求的双重压制下，气价或出现大幅冲高后回落的高频震荡行情。

未来供需格局重塑 能源转型进一步加快

美国LNG供应增量将主要流向欧洲市场 澳大利亚及卡塔尔LNG则更多流向亚洲市场

当前，全球天然气市场正在以惊人的速度重新洗牌。欧洲由于放弃相对低价的俄罗斯管道天然气，花费高价购买美国LNG，将面临缺气难熬的冬天。而美国则抢占并扩大了其在欧洲的LNG市场份额。2022年，美国将与国际伙伴合作在2021年基础上向欧盟再增供150亿立方米LNG，对欧洲天然气市场出口量将增加2/3。此外，美国全力支持欧盟的REPowerEU计划，助力欧盟实现提出的2030年前每年进口500亿立方米LNG的目标。未来，欧盟对美国LNG的依赖必然大大增强，全球买家争夺有限LNG供应的竞争也将进一步加剧。出于对价格和运输距离等因素的考虑，预计未来美国LNG供应增量将主要流向欧洲市场，而澳大利亚和卡塔尔的LNG则更多流向亚洲市场。在现货价格持续走高和日益复杂的地缘政治形势下，这种长期的转变可能会以惊人的速度推进。

天然气作为一种可靠和可负担的能源，原本在满足日益增长的能源需求和助推低碳能源转型目标实现上被寄予厚望，但当前创纪录的高气价和局部供应中断风险高企将显著削弱全球天然气消费的增长动力，特别是正处于培育壮大期的新兴市场天然气进口需求被抑制。从全球天然气中长期供需形势来看，天然气资源丰富、供应充足，经全球供需再平衡后价格也将趋稳，在能源转型中还将继续发挥重要作用。但不可否认的是，俄乌冲突让全球对能源安全的担忧日益增加，各国加快发展可再生能源的政治意愿显著上升，能源替代和能源转型的步伐将加速。俄乌冲突引发的新一轮全球能源变革再次给我们敲响警钟，推动能源清洁低碳转型要遵循“先立后破、不立不破”原则，能源的饭碗必须端在自己手里。