山东华鲁恒升化工股份有限公司　孙庆云

   　随着我国的票据市场的发展，银行承兑业务在企业中得到广泛的应用。因此加强对银行承兑业务的研究，科学合理应用银行承兑业务，最大限度降低融资成本，对企业有着很重要的意义。　

一、银行承兑汇票是由承兑申请人签发，经银行同意承兑的，约定承兑人在付款日无条件支付确定金额给持票人的票据。承兑汇票的期限由双方商定，最长期限不得超过六个月，每张承兑汇票的最高金额不得超过1000万元。签发银行承兑汇票必须以合法、真实的商品交易和债权债务关系为基础；银行承兑汇票可以背书转让，签发人或承兑人在汇票正面记明“不得转让”的汇票不得背书转让。

二、     应用银行承兑业务的利弊分析

（一）、运用银行承兑业务对企业的有利方面：

１、借助银行信用，通过远期付款承诺，缓解企业短期内资金压力和现金支付压力；

２、降低企业的融资成本,通过加强对银行承兑业务的研究，进行合理适当的操作，能够降低企业的融资成本。

（二）、应用银行承兑汇票对企业的不利方面：

１、承兑汇票既然是一种远期付款承诺，对企业远期的集中承付压力，需要企业对远期现金流进行预测，合理按排企业远期的资金收支平衡；

２、对真实贸易背景的政策性要求，增加了企业内部操作成本。

三、     运用银行承兑汇票业务降低融资成本具体运作：

（一）、承兑融资的成本估算：流动资金贷款和承兑业务是目前企业在银行融资的主要的两种方式，因此对于流动资金贷款和承兑融资的成本比较是决定融资方式的决定因素。

同期限的承兑融资的成本=（贴现利息+手续费-保证金部分存款利息）/（承兑总额-贴现利息-保证金金额）

上述公式的贴现利息已将保证金部分由现金转换成承兑汇票所形成附加成本考虑进去，而在分母上应体现新增融资的部分。例如：以1000万元，期限六个月的承兑汇票为例：手续费支付按承兑总额的万分之五，即0.5万元；贴现利率按2.475‰计算贴现利息支出=1000万元X2.475‰X6个月=14.85万元

保证金部分存款利息收入=300万元X0.6‰X6个月=1.08万元

融资成本=（0.5+14.85-1.08）/（1000-0.5-14.85-300）=2.08%，折合月息3.47‰，也就是将企业获取684.65万元的新增资金所承担的利息率为3.47‰

假设流动资金贷款利率5.47‰，有两个千分点的差距。假设某公司年需流动资金贷款9000万元，运用银行承兑业务较流动资金贷款节约财务费用216万元。

（二）结合公司具体的资金状况和经营形势应用承兑业务，实现融资成本的最小化

1、在企业净现金流量大的时间采取全额质押签发银行承兑汇票的方式支付采购货款。如果企业是将自有资金全额签发承兑，我们认为其自有资金是无成本的。

2、在企业承兑汇票收入量大的时候，采用对缝签发的方式，获取银行利息收入，提高财务收益。其中包括大票串换小票的方式。

（四）承兑融资对企业的影响：

１、承兑融资对企业负债结构的影响：由于承兑保证金的存在，使用承兑融资势必形成保证金额度内企业资产负债表中资产方货币资金科目和负债方应付票据的等额增加，因此在选择承兑融资时应首先考虑自身负债率指标控制，即保证金部分对负债率的影响度。对负债率较低，或资产规模较大的企业，此部分影响不大，同时可以调整承兑期限，调整年报负债率指标。

２、承兑融资对企业经营资金的承受能力：如前所述，承兑业务是企业远期付款承诺，需要企业对远期承兑到期时企业现金流进行合理预测。因此，应根据企业销售货款的资金回笼方式，企业销售旺季分布，以及应付债务期限合理进行承兑融资总量及期限设定，以最大限度的控制由于现金不足时，办理承兑贴现所形成的机会成本。

    （１）是在销售旺季，现金流入大的时候，适当加大保证金比例，以降低承兑在淡季到期形成的资金压力；

（２）是选择合理的授信品种设置，适当保留流动资金贷款额度；

（３）是与贴现行建立长期合作框架协议，做大限度的获取优惠贴现利率。

在承兑业务应用越来越广泛，承兑规模越来越大的今天，我们应结合公司具体的情况，科学合理的应用承兑融资方式，实现融资成本的最小化，实现企业效益的最大化，在残酷的市场竞争中立于不败之地，有着极为重要的现实意义。