近几年，地缘政治冲突等不确定因素使全球化肥市场经历了一系列波动，氮肥贸易格局发生了显著变化，尿素方面尤为突出。今年，在中国尿素缺席国际市场的情况下，天然气成为影响市场的主要因素。当前，尿素市场仍供不应求，预计12月尿素贸易量将短暂回归平衡，2025年上半年贸易缺口将继续扩大。

按照传统，中国和俄罗斯是主要的尿素出口国，其中中国主要出口至印度以及东南亚地区，俄罗斯则主要向北美和南美地区出口。

近日，在2024全国秋季氮肥市场形势分析会上，阿格斯（Argus）首席分析师解方指出，自2022年乌克兰危机爆发以来，氮肥的贸易格局和流向发生了显著变化，尿素方面尤为突出。

以印度为例，该国从俄罗斯进口的尿素量显著增加。由于西方制裁，俄罗斯尿素的传统出口市场受到一定限制，导致俄罗斯尿素价格相对较低。在这种情况下，印度大量进口了俄罗斯尿素，2022年进口量达到120万吨，远超之前的20万~30万吨的水平。然而，由于印度追随西方制裁以及中东红海危机导致运费大幅上涨，2023年印度从俄罗斯进口的尿素数量有所回落。

与此同时，2022年美国从俄罗斯进口的尿素数量有所减少，但2023年已基本恢复到危机前水平。今年1月至9月，美国的进口量甚至已经达到了危机前全年的水平，预计今年进口量较上年上涨。值得注意的是，美国进口的尿素并非全部用于本国消费，还有部分转销至墨西哥，以及阿根廷、巴西等南美国家。

去年12月以来，全球的最大尿素进口国印度推迟招标，导致全球尿素市场陷入低谷。今年1月至3月，中国基本没有出口，叠加印度在12月底开始连续招标，导致尿素价格上涨，且涨幅较大。进入3月，美国、欧洲国家尿素需求开始释放，美国市场需求尤其强劲，导致中东尿素价格处于较高水平。

“值得注意的是，埃及尿素价格从2月开始下跌。这主要是因为1月天气寒冬，天然气价格相对较高，但进入2月后，欧洲气温回升，导致欧洲天然气价格出现明显降幅。”解方分析。不过，5月20日，埃及政府从保障民用的角度出发，发布通知让埃及所有尿素工厂减产20%；6月4日至6日，埃及所有尿素工厂因缺气停产。这导致埃及尿素价格又出现了大幅上涨，这种情况一直持续到7月2日前后。

随着埃及天然气供应的恢复，7月18日，两家大颗粒尿素工厂已经开工，一家小颗粒尿素工厂继续处于停车状态，其他的工厂处于80%负荷水平。9月中旬，埃及再度出现了限气情况，又导致3家工厂停车。可以明显看出，今年国际尿素价格波动最主要的影响因素是天然气。

据阿格斯分析，目前全球尿素需求相对停滞，10月全球尿素贸易市场仅有6.5万吨的缺口，预计11月贸易缺口可能会扩大至18万吨，12月则将回归贸易平衡阶段。供不应求的缺口在明年一季度依然存在，二季度还将进一步扩大。解方表示，从数据上看，全球氮肥市场在缺少中国尿素的情况下，供不应求的局面仍会持续。

具体来看，需求方面，10月印度持续招标推动了全球尿素价格上涨，巴西市场也有所启动，目前的到岸价格已经涨到了380~385美元/吨。供应方面，在市场上可能依然没有中国货源且埃及天然气供应掣肘的情况下，埃及11月船期的离岸价将达到400~402美元/吨。

11月至12月，预计中国出口量不大，印度大概率缺少中国尿素供应，这也将推高印度东海岸价格，从而影响其他地区市场走势。

展望2025年上半年氮肥市场，市场的不确定性较大。如果中国维持当前出口状况，国际市场供应依旧紧张。但是，随着伊朗和俄罗斯新装置的投产，供求关系也可能在三季度发生逆转。